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日本株は、バブルではない  5

まだバブルではないというのは、いろんな所から聞かれる話。

本書の特徴は、伊藤レポートなるものを出して、国策としてまだ上がるという内容。

そうなんですよね~

日本株は、バブルではない―――投資家が知っておくべき「伊藤レポート」の衝撃
日本株は、バブルではない―――投資家が知っておくべき「伊藤レポート」の衝撃藤野 英人

ダイヤモンド社 2015-07-31
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不動産と金はある程度インフレ対応力がありますが、不動産については人口減少の中で価値が低下していくリスクが結構大きいと思います。

マネタリーベースは2倍以上になったのに、マネーストックは1.1倍程度にしかなっていません。これは、日銀から銀行にはたくさん資金供給しているのに、銀行から企業や個人へお金が流れていないということを意味します

株式投資の長期的なパフォーマンスはROEの水準によって決まる

ROEの目標について伊藤レポートでは「最低8%」と明言。機関投資家に議決権行使のアドバイスをする「ISS」では「過去3年平均で5%未満」の経営者 を不信任にすることを提言。ROEを基準に採用銘柄を選定することで注目が高まっている株価指数「JPX400」では、採用されるラインが2015年6月 現在11%前後となっていて、この水準を目指す企業も多い。

投資家は、企業に対しては資本コストを求めますが、ROEが投資家の平均的な要求である7%を下回って4%くらいだったらどうなるでしょうか。その場合には、その会社に対する評価は低くなり、株価はだいぶディスカウントされるのが普通です。
PBR(180ページ参照)1倍がその会社の株の額面と考えると、ROE7%なら額面通りのPBR1倍くらいで評価されることになるでしょう。それに対してROE4%なら額面を大きく下回りPBR0.5倍くらいでもおかしくありません。


ROEだけチェックして、「ROEが高いから買う」という安易な投資判断をしてしまうと失敗する可能性があると思います。ROEはたくさん利益を稼げば上がりますが、その利益が一時的なものであれば、すぐに下がってしまいます

ネットショッピングもこれからパソコンからスマホに主戦場を移していくと考えられます。そうした中でショーケース・ティービーは「EC化」と「スマホ化」の両方のトレンドに乗れる会社なのではないかと判断しました。

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