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財務諸表分析〈第5版〉 6

本格的な財務諸表分析本。

会計知識の確認、投資分析の際にも役立つかと。

財務諸表分析〈第5版〉
財務諸表分析〈第5版〉桜井久勝

中央経済社 2012-03-20
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財務諸表によって伝達される情報は、その発表までにどの程度完全に予測されて株価に織り込まれているかという問題。

予想どおり、決算発表日(日次ゼロ)とその翌日の新聞報道日には、この報道に反応して出来高が著しく増加していることがわかる。

他方、決算発表の報道に対する株価反応の状況を明らかにするために行われた調査。実績利益が新聞で報道された日(日次ゼロ)には、顕著な株価反応が生じていることがわかる。

これらの出来高反応と株価反応の証拠によれば、投資者たちが実質利益額を事前に非常にうまく予測して、これが株価に織り込まれているとしても、決してその予測は完全ではなく、発表された実績利益に中には、事前に予測しきれていない部分も相当あったといえる。したがって、発表された実績利益に基づいて迅速に投資戦略を展開すれば、実績利益の新聞報道日というわずか1日間だけであるが、投資者には市場平均を上回る投資収益率を獲得するチャンスが遺されていると考えられるのである。

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